itest8的部落格

工商時報記者魏喬怡／台北報導   2013-04-15

加拿大商宏利人壽出售案再度急轉直下，原本今（15）日是買方三商美邦、中國信託人壽第一階段不具拘束力提議書（non-binding offer）截止日，但原本雙龍搶珠的情況，在紐約人壽、台新金破局後，據悉也出現了變數！

曾經參與紐約人壽併購案的某投銀界人士指出，在紐約人壽與台新金併購案確定破局後，市場多了1家待價而沽的壽險公司，中信人壽、三商美邦人壽必定暫時縮手，今天應暫不會向宏利遞出意向書，待及進一步評估市場的2家待售業者後再出手。對此併購案的最新進度，中信人壽與三商美邦人壽對都表示「不予評論。」

此次宏利人壽出售案母公司委託香港高盛（亞洲）擔任財務顧問，徵婚規則分兩階段，第一階段是今日買方出「不具拘束力的意向書」，第二階段預計5月中實際出價。

稍早元大金出價宏利人壽約12億元以破局作收，此次財顧公司希望買方能出價在10到13億元。不過，市場人士評估，由於宏利總資產規模不大，只有360億元，且也有高預定利率保單的問題，加上長年期公債殖利率走高，宏利的債券未實現利益從11億餘元降至4億餘元等因素，估計買方認為合理的出價，應落在3到6億間。

市場人士分析，紐約人壽總資產規模880億元，台新出價1億元，宏利人壽總資產規模只有360億元卻出價10到13億元，雖然兩家保單結構不完全相同，但相形之下價格差距過大，對買方來說，自然會偏向以最少的價值取得最高的綜效。

不過，財顧公司表示，外商壽險公司的資產品質控管不錯，對國內保險公司仍有一定的吸引力。以三商美邦人壽來說，併購外商保險公司可補足投資型保單不足的部份，而且宏利人壽的業務部隊與三商邦的業務部隊也有區域互補性。對中信人壽來說，併購外商保險公司則可多添高素質的壽險業務部隊，都可發揮綜效。

在元大金併宏利、台新金併紐約人壽終告失敗後，第三輪的外商壽險併購戰，市場人士認為應該會出現元大金、中信人壽、三商美邦人壽三方搶珠的局面。雖然宏利人壽、紐約人壽各有所長，但紐約人壽有子公司執照，對於旗下沒有壽險公司執照的元大金來說，不必再多拿20億元新設壽險公司，勢必較為方便加入戰局。